La presente tesis analiza la evolución de la crisis económica en el sector de la construcción en diferentes países de Europa entre 2003 a 2013. Todos los países analizados pertenecen a la Zona Euro; se han escogido los cuatro países con una economía más fuerte y se ha incluido en la muestra uno de los cuatro países rescatados; el período establecido es suficientemente amplio para poder ver sus diferentes etapas de evolución. La eurozona, denominada oficialmente Zona del Euro, es el conjunto de Estados miembros de la Unión Europea que han adoptado el euro como moneda oficial (19 Estados), formando así una unión monetaria, la autoridad económica y política reside en el Eurogrupo y en la Comisión Europea. La política monetaria de los países de la zona del euro es administrada por el Banco Central Europeo (BCE) y el Eurosistema, que comprende el BCE y los bancos centrales de los Estados de la UE que se han unido a la zona del euro. Los criterios de convergencia (o criterios de Maastricht) son los requisitos que deben cumplir los estados pertenecientes a la Unión Europea para ser admitidos dentro de la Zona Euro y, consecuentemente, para participar en el Eurosistema. Los criterios vienen establecidos en el artículo 121 del tratado que establece la Comunidad Europea (Tratado de la CE). En total hay cuatro criterios: ‐ Tasa de inflación: No puede ser mayor que un 1.5% respecto a la media de los tres estados de la Eurozona con menor inflación (excluyendo aquellos que sufran deflación) durante el año precedente al examen de la situación del país que quiere ser admitido. ‐ Finanzas gubernamentales, definido por el artículo 104 del Tratado de la CE, se establece que: a) Por una parte, el déficit presupuestario de las administraciones públicas no puede representar una cantidad mayor que el 3% del PIB al final de año precedente. Excepcionalmente puede admitirse a un país con un déficit mayor del 3%, siempre y cuando se mantenga cercano a esa proporción y se prevea que disminuya próximamente. b) Por otro lado, la Deuda pública no puede representar una cantidad mayor que el 60% del PIB. Si la Deuda es mayor del 60%, el país puede ser igualmente admitido dentro de la Eurozona siempre y cuando la trayectoria del ratio sea convergente y cercana al límite, pero en la práctica, este criterio es generalmente omitido a la hora de admitir a un país dentro de la Eurozona, pues en el momento de crear el Euro había muchos estados que no lo cumplían. ‐ Tipo de cambio: El estado debe participar en el mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo (SME) sin ninguna ruptura durante los dos años precedentes al examen de la situación y sin tensiones graves. Además, no debe haber devaluado su moneda unilateralmente durante el mismo período. ‐ Tipo de interés a largo plazo: El tipo de interés nominal a largo plazo no debe ser superior en un 2% de la media de los tres estados con menores tasas de inflación (los mismos que los del punto 1) durante el año precedente al examen. Esta tesis demostrará que, aunque todos los países han superado los requisitos convergentes iniciales para su ingreso en el Eurosistema, hay grandes diferencias estructurales en las economías de cada uno de estos países, y en especial el sector de la construcción, que han provocado en este período de crisis el incumplimiento de los requisitos iniciales de Maastricht y, en consecuencia, grandes desequilibrios internos en la Zona Euro. Con esta tesis se podrán ver las características del sector de la construcción en cada país, su fortaleza y sus debilidades, su desarrollo durante los períodos de crecimiento, durante la crisis y sus perspectivas de futuro. Para entender mejor la evolución de la crisis explicaré sus orígenes, y para analizar el sector de la construcción es estos países utilizaré indicadores económicos; empezaré a una escala grande (indicadores macroeconómicos nacionales), pasaré a una escala media (indicadores macroeconómicos sectoriales) y acabaré con una escala pequeña (ratios económicos‐financieros de empresas del sector), con el fin de ir buscando el detalle en la evolución de la crisis en estos países en el período estudiado. Una vez realizados estos análisis procederé a buscar tendencias en el sector de la construcción en los diferentes países estudiados. Una vez obtenidas estas tendencias, las compararé para ver de forma más clara las diferentes evoluciones y comportamientos, que es en definitiva el objetivo de esta tesina. Por último llegaré a las conclusiones, en las que relacionaré las causas y las consecuencias que permiten ver que se debería corregir para salir de la crisis, según mi opinión.